The Social Construction of Economic Value:Evidence from Financial Markets,with a Discussion on Building a Valuation System with Chinese Characteristics

作者： 杨典/ 董书昊

作者简介：杨典，中国社会科学院大学社会与民族学院教授、中国社会科学院社会学研究所研究员(北京 100732)；董书昊，中国社会科学院大学社会与民族学院博士研究生(北京 102488)。

关键词：金融资本主义/ 公司叙事/ 价值建构/ 价值标准/ 估值体系/ 

financial capitalism/ corporate narrative/ value construction/ value standards/ valuation system/

原文出处：《学术月刊》(沪)2026年第1期 第131-146页

人大复印期刊：《社会学》2026年04期

内容提要：经济价值并非完全天生的、客观的，而是被相关行动主体建构的结果。在以美国为代表的金融资本主义体系下，金融资本逐渐取得对实体经济的支配地位，上市公司的估值标准和行为模式也日益向有利于金融资本的方向演变。这一趋势的发生受到公司叙事方式变化的影响，公司被描述为“一束合同”和投资或投机对象。在新叙事基础上，公司价值标准被重塑，形成了一套富于弹性、易于操控且边界模糊的估值体系。通过金融市场，这种估值体系进一步影响了公司及相关方的行为模式，引发了实体经济萎缩、资源错配、失业增多及贫富分化等一系列经济社会问题。必须超越西方以金融资本为中心的公司估值体系产生的种种弊端，建立符合中国国情的公司叙事与价值标准，才能有效强化国家与社会对金融资本的规范与制约，推动中国特色现代企业制度建设，走出一条服务于中国式现代化和民族复兴伟业的中国特色金融发展之路。

标题注释：本文为国家社会科学基金重点项目“‘十四五’时期民生建设与构建新发展格局”(21AZD004)的阶段性成果。